La corsa al controllo di Warner Bros. Discovery (WBD) si fa sempre più serrata. Dopo giorni di trattative riservate, il gruppo ha confermato di aver ricevuto una proposta rivista da Paramount Skydance per l’acquisizione di tutte le azioni ordinarie in circolazione. Una mossa che riaccende una partita già complessa, mentre sul tavolo resta l’accordo di fusione con Netflix, tuttora raccomandato dal board.
La cronologia delle ultime mosse
WBD non ha reso pubblico il valore della proposta, ma secondo le ricostruzioni di Reuters, l’offerta precedente di Paramount — 30 dollari per azione in contanti, pari a 108,4 miliardi di dollari incluso il debito — sarebbe stata superata. La nuova proposta, arrivata allo scadere della finestra di trattativa concessa da Netflix, punta a convincere gli azionisti che PSKY può garantire un’operazione più vantaggiosa e soprattutto più ampia, includendo tutte le attività, dalle produzioni cinematografiche alle reti via cavo.
Nonostante il rilancio di Paramount, il consiglio di amministrazione di WBD mantiene la sua linea.
L’offerta di Netflix, pari a 27,75 dollari per azione (circa 82,7 miliardi di dollari), è ritenuta più solida per struttura finanziaria e certezza di esecuzione. Il colosso dello streaming ha inoltre sottolineato che la sua proposta offre maggiore valore agli investitori grazie allo scorporo delle attività via cavo, considerate un asset in declino. Paramount, al contrario, sostiene che quelle stesse attività abbiano ormai scarso valore strategico, e per questo punta a inglobare l’intero gruppo senza separazioni preliminari.
La proposta di Paramount
Per rendere più appetibile la propria offerta, Paramount Skydance ha messo sul tavolo due opzioni:
- copertura della penale da 2,8 miliardi di dollari che WBD dovrebbe versare a Netflix in caso di rottura dell’accordo;
- un extra di circa 650 milioni di dollari per ogni trimestre in cui l’operazione non dovesse chiudersi entro la fine dell’anno.
Dopo settimane di pressioni incrociate, ora la posta in gioco è enorme con Paramount impegnata a dimostrare di poter presentare un’offerta realmente vincolante e superiore a quella di Netflix. La finestra di sette giorni concessa da Netflix a WBD per valutare eventuali alternative ha aperto la strada a un rilancio dell’ultimo minuto da parte di PSKY, arrivato — come riportano più fonti — allo scadere dell’ultimatum.
Il board di WBD ha scelto Netflix non solo per il valore economico, ma per la maggiore certezza dell’operazione, elemento cruciale in un settore dove le fusioni tra giganti dell’intrattenimento sono spesso ostacolate da regolatori e complessità industriali. Per il momento, lo stesso board di WBD invita gli azionisti alla prudenza.